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光伏玻璃供需结构偏紧,高景气度持续

2021-01-09 21:56分类:能源法规 阅读:

 

光伏平价时代提振装机需求。2018年以前标杆电价时代,大力度补贴政策推动光伏产业规模快速扩大,规模效应带动产业链成本下降。2018年“531”以后,补贴持续退坡光伏行业步入竞价时代,倒逼光伏产业链价格下降28%-45%,其中硅料和硅片价格降幅超40%,电池片价格降幅超30%,带动组件价格下降达30%,2019年开始向平价时代过渡。产业链持续降本提振海外装机需求,2019年全年光伏出口累计66.8GW,同比大幅增加61.7%。2020中央经济工作定调碳排放力争于2030年前达到峰值,力争2060年前实现碳中和。据我们测算,2021年国内光伏新增装机有望达到50GW,海外装机110GW,带动全球实现160GW新增装机,实现同比增长30%左右。

双玻渗透率提升带动光伏玻璃维持高景气。相比于单玻组件,双玻组件在零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度、低 PID 概率等方面优势明显,可增加光伏组件5年的使用时间。此外双玻组件降低光伏效率的衰减0.16PCT,发电增益5%-30%。近年来双玻组件渗透率快速提升,根据光伏协会预测,到2022年双玻组件的渗透率有望达到50%,按2021年全年全球光伏新增装机总量160GW(预测值)计算,光伏玻璃原片总需求量为1132.91万吨,同比增长33%,光伏玻璃高景气度持续。

产能缺口逐步收缩,但供给偏紧依旧持续。预计2020年光伏玻璃的需求约为23269 t/d,产能缺口达到2627 t/d,光伏玻璃供给持续偏紧,带动3.2mm光伏压延玻璃价格上升至46元/平方米历史最高水平。组件企业压力下采取超白浮法玻璃替代方案,供给紧张有所缓解。产能置换新政有望逐步有序放开光伏压延玻璃限制,据我们测算,新版玻璃产能置换政策对2021年市场供给影响有限,预计2021年光伏压延玻璃产能缺口为1049 t/d,产能缺口虽得到收窄,但供需偏紧依旧持续。

价格中枢回归合理区间,盈利水平仍维持相对高位。组件企业采取超白浮法替代方案,一定程度弱化了光伏压延玻璃的涨价预期,此外玻璃产能置换新政也有望逐步放开对光伏压延玻璃产能限制,预计2021年光伏压延玻璃的价格中枢将回归至合理区间,预计2021年光伏压延玻璃(3.2mm)价格处于30-35元/平方米、2.0mm光伏压延玻璃25-30元/平方米的合理区间,对应光伏压延玻璃-纯碱-燃料价格差为20-25元/平方米左右,盈利空间压缩有限,依旧处于2019年以来相对较高水平;光伏玻璃企业受益于量升利稳,业绩保持高增速。

文章来源:信达证券

文章标签:如梦社区论坛

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